供卵试管公司名称,6岁女孩成百万富豪向日葵娃娃股东

16日，向日葵、万讯自控、顺网科技、中航电测等四家创业板新股公开发行申购。其中位于浙江绍兴的向日葵发行价16.80元/股，刷新了公司所在地浙江省绍兴市没有创业板公司的纪录。而另一条被公众关注的纪录也产生于这家公司一名年龄仅6岁的娃娃股东出现在公司73名自然人名单之中，并顺利进入百万富豪行列。
公开资料显示，浙江省向日葵光能科技股份有限公司(下称向日葵，300111)本次发行5100万股，其中网下发行1020万股，网上发行4080万股。公司主营业务为生产和销售大规格的高效晶体硅光伏电池片及组件。
一些投资者注意到，一名6岁女孩的名字出现在向日葵的自然人股东名单之中，持股6.25万股。如按当日发行价16.80元计算，这名6岁女孩身家将达到105万元。
在这之前，厦门三五互联科技股份有限公司13岁娃娃股东也因三五互联成功上市，得以跻身千万富豪行列。网民柳随风舞戏称，未成年人成为上市公司股东身家巨万，足以显示投胎比投资更重要。但实际上，向日葵娃娃股东产生的背后，却是一段令人伤心的意外事件。小女孩是继承了其亡父的股权，程序合法。浙江证监局上市监管二处负责人表示。据悉，小女孩的父亲刘洋曾担任向日葵董事会秘书，在2009年11月因车祸意外过世，其原有的50万股股权全部由其家属继承，其中父亲和女儿各继承6.25万股，妻子37.5万股。
我们会加强对这家公司的监管，尤其关注这名娃娃股东履职的程序合法性。这位负责人称，对于未成年股东，由监护人代行股东权责，根据股东平等原则，凡是成年股东应当履行的信息披露义务，未成年人股东也要履行；成年股东不需履行的信息披露义务，未成年人股东也无需履行。
娃娃股东在什么情况下产生？一位业内人士表示，通常有三种情况：
一是家庭长辈是某公司股东，在长辈发生意外的情况下继承了股权。三五互联娃娃股东也是这种情形；二是历史原因造成，如某国有银行在改制过程中，形成一部分股权，事实上是被摊派给系统内部机关工作人员认购。这些人合法得到了股权但又不便透露姓名，遂登记为自己孩子的名字；第三就是涉嫌不当的利益输送，某些人将通过非正常途径得到的股权转移到孩子名下，既可掩人耳目，也可以避税。就目前来看，因为发审委往往会关注娃娃股东问题，拟上市公司一般都非常注意，避免出现非正常情况，所以实际上前两种情况产生的合法娃娃股东居多。这名业内人士说。
但一些业内人士称，以娃娃股东作为非法利益输送手段，实际上目标过于明显，反而容易受到关注，PE腐败才是更应该受到公众关注的关键点。
记者了解到，实际上包括监管机构在内的社会各界，对突击入股的拟上市公司都十分敏感，监管部门规定，创业板公司需要在招股书中披露最近一年的股本变动情况，对新增股东的持股变化、取得的价格、方式、时间等要加以披露。
但另一个难题在于，即使监管部门也很难对突击的时间段和性质进行准确界定，毕竟一家公司能否顺利过会，也充满着许多变数。投资者也可重点关注，一些私募机构进入非上市公司后做了哪些基础工作，积极提供监管线索。浙江证监局一名监管员说，这些基础性工作，包括优化公司治理、给企业带来生产经营、市场开拓等方面的帮助。一位券商投行人士认为，可以通过查案底的方式进行审核，一般专业的创投机构都有过往业绩可以查询，假如一个机构是在参股某家拟上市公司前不久才火线成立的，监管机构应该重点关注。

西安供卵助孕公司,“试管婴儿第一股”上市背后：4770万对不孕夫妻的市场，姓公姓私的悬疑

四川成都，很多想要做试管婴儿的准父母们都知道，成都锦江区妇幼保健院（以下简称“锦江妇幼”）的成功率很高。但当他们去这家医院寻求辅助生殖服务时，很多人都不知道，他们去的到底是公立医院锦江妇幼，还是民营企业锦欣生殖（01951.HK）。

这些准父母们更不会知道，这背后还隐藏着一门大生意。

6月25日，在提交招股书4个月后，锦欣生殖在港交所挂牌上市，开盘后股价最高上涨22%，随后高开低走，收涨8.67%。截至今日收盘，锦欣生殖报9.78港元，涨5.39%，总市值232.84亿。

不过，在这门前景无限的大生意背后，还隐藏着许多令人不解的地方。

姓“公”还是姓“私”

由于存在技术壁垒，并涉及社会伦理问题，辅助生殖服务比起医美、口腔等专科医院来说，进入门槛更高。截至2018年底，四川省仅有12家医院可以开展辅助生殖服务。而在这12家医院中，只有锦欣生殖旗下的成都西囡妇科医院属于私立医院，其他11家均为公立医院，

锦欣生殖也被称为“民营辅助生殖第一股”。

但锦欣生殖能够取得患者的信任，重要原因却在于其背靠公立医院锦江妇幼，背景带有“公立色彩”。

从其招股说明书中的“历史、重组及企业架构”中也可以看出，锦欣生殖的发展壮大，与锦江妇幼有着千丝万缕的关系。

事实上，此次赴港上市的主体——锦欣生殖医疗，是由成都锦欣医疗投资管理集团（以下简称“锦欣集团”）拆分而来。

锦欣集团成立于1951年，医疗、生殖及康养是三大支柱产业，曾成功地完成公立医院改制。锦欣集团成立之初，是成都市第二区妇幼保健站；1991年，发展成为成都市锦江区妇产科医院；2003年，改为股份制合作医院；2004年与锦江妇幼资源整合；2013年，更名为成都锦欣医疗投资管理有限公司。

公开资料显示，2000年，

来自锦欣集团的团队成立了成都市锦江区妇幼保健生殖中心

（以下简称“锦江生殖中心”），成立的目的即为探索人工授精（AIH）、辅助生殖（IVF）等相关治疗服务。据知情人士透露，锦江生殖中心最初的定位是一个研究中心，为锦江妇幼开展辅助生殖医疗服务提供技术储备。生殖中心的学术带头人名叫钟影，由他带领几位同事进行生殖中心的建设和研发工作。

2003年1月，锦江生殖中心获得了四川省卫生厅批准的提供体外受精治疗试验期资质，并于2006年获得正式牌照，被允许向公众提供常规体外受精和胚胎移植（IVF-ET），或通过卵胞浆内单精子注射（ICSI）进行IVF来导致受精的业务。

在四川省卫计委发布的全省医疗资源信息公示文件中，锦江妇幼的机构管理类型为

“非营利性医疗机构”

，其经济类型划分为“股份合作”，这与四川省人民医院等“国有全资”的类型划分不一样。

2010年3月，成都西囡医院成立（后改名为：成都西囡妇科医院），医院性质为民办非企业单位，成都西囡妇科医院与锦江妇幼生殖中心一样，都是为不孕不育夫妇提供辅助生殖服务。企查查数据显示，钟影目前仍在成都西囡妇科医院担任董事总经理一职。

值得注意的是，锦欣生殖与锦江生殖中心的关系是“共同管理”。在四川省卫计委发布的全省医疗资源信息公示文件中，锦江妇幼保健院机构管理类型为“非营利性医疗机构”，而在锦江生殖中心取得牌照后，

其部分医生及管理人员又成为了锦欣生殖的个人股东，

那么这部分医生及管理人员，现在是否还在锦江妇幼保健院任职呢？众所周知，医疗机构的医生队伍是其核心竞争力，这批人才的归属问题关系到企业的长远发展，因此也备受投资者关注。

此外，锦欣生殖与锦江妇幼之间是否已经彻底脱钩？如果已经脱钩，那么锦欣生殖今后是否还能共享锦江妇幼的科研成果与专家资源？如果没有脱钩，那么二者之间是如何进行利润分配的？

研发支出追不上收益

毛利率远低于行业平均值

然而，这样一个有着公立背景、科研前身的公司，毛利率和研发方面的投入却很低。

锦欣生殖2019年6月5日公布的资料显示，2016年和2017年，公司分别实现收益3.46亿元、6.63亿元。到了2018年，其业务更上一层楼，收益达到9.22亿元。经调整后的净利润则分别为1.04亿元、1.99亿元和2.12亿元。

锦欣生殖表示，其主要收入来自辅助生殖服务。辅助生殖服务，简单点说，就是专治

不孕不育

，其中一个基本就是

做试管婴儿

（IVF-ET，即体外受精与胚胎移植）。

据招股说明书，在2018年，锦欣生殖旗下的西囡医院，每个IVF治取卵周期的平均花费为4.83万元，这还不包括前期的辅助治疗费用和后期的重复治疗费用。

同时，锦欣生殖表示，公司的毛利率目前维持在45%左右。与美容医疗、口腔医疗、眼科医疗等其他医疗服务相比，辅助生殖服务的成本更低，所以辅助生殖医疗的毛利率也是所有专科医疗项目中最高的。

单纯从公司数据来看，业绩亮眼。然而前瞻产业研究院发布的《2019年中国辅助生殖产业全景图谱》显示，辅生医疗服务具有进入门槛高、毛利率高的行业特点。辅助生殖行业严重供不应求，整体毛利率为70%。且我国公立医院的生殖中心，以及私立不孕不育医院的利润率甚至高于国外同类机构。

与之相比，锦欣生殖的毛利率远远低于行业整体毛利率。

另一方面，锦欣生殖的研发投入也与收益极不相称，2017年研发支出仅只有1030.6万元，2018年也只有1198.2万元，不仅与收益相比相差甚远，甚至连行政支出都超过研发支出近10倍。

与此形成鲜明对比的，是资本的追捧。

锦欣生殖自2016年以来通过多轮融资，吸引包括华平、信银投资、红杉中国、汇桥资本、药明康德、高瓴等在内的众多VC/PE及产业基金。

市场前景无限广阔？

招股书中另一个备受质疑的数据，是锦欣生殖对辅助生殖医疗行业的前景描述。

招股书中称：据弗若斯特沙利文报告，全球不孕症患病率由1997年的11%上升至2017年的15%，预计到2023年将上升至17.2%；而在国内，

截至2017年底，国内大约有4770万对不孕症夫妇，不孕症患病率达到15.5%，到2023年预计将增加至5620万对，患病率达18.1%。